Виды ценных бумаг

Ликвидность ценной бумаги - это способность любого актива в минимальные сроки в достаточном объеме и с минимальными издержками быть обмененным на более ликвидный актив. Самым высоко ликвидным активом являются средства. Поэтому иначе под ликвидностью ценной бумаги понимается ее способность быть легко обмененной на деньги, т.е. быть проданной.

Ликвидность ценных бумаг - весьма важная характеристика. Она зависит от типа ценных бумаг. Существуют ценные бумаги с вполне определенной степенью ликвидности, которая обусловливается самой сущностью ценной бумаги. Так, например, вексель является безусловным обязательством должника вернуть указанную в нем сумму кредитору по его требованию в определенный срок либо по желанию кредитора в каждой срок до погашения в зависимости от формы векселя. Поскольку вексель является безусловным обязательством должника и, если в нем указан конкретный срок платежа, его, тем не менее, можно свободно продавать до срока каждому покупателю и должнику, должник при данном не освобождается от своих обязательств.

Облигация также является долговым обязательством, согласно которому должник обязуется по истечении специфического срока вернуть кредитору конкретную сумму средств, выкупив облигацию с доплатой определенной премии в виде дисконта либо фиксированного по срокам процента, акция не является обязательством эмитента пред акционерами по обратному выкупу ее. Эмитент акций не обязан по требованию или по истечении определенного срока возвратить акционеру вложенные средства. Вследствие этого акция является ценной бумагой повышенного риска. В связи с этим не только такая ее характеристика как ликвидность имеет важное теоретическое и практическое значение.

Не менее важной является потенциальная ликвидность (мера ликвидности) акций до того, как инвестиции осуществлены - априори.

Ликвидность акции важна с точки зрения разбора доходности инвестиций в данный инструмент, а следовательно, и при формировании портфеля инвестиций. К портфелю инвестиционных фондов используется требование оптимизации его с точки зрения ликвидности. Однако понятие ликвидности, необходимое для использования в оптимизационных моделях, не разработано. Ликвидность той или иной акции определяется чаще всего экспертным путем. Ликвидность важна с точки зрения возможности перелива денежных средств из одного актива в другой, обещающий больший доход. В этом плане ликвидность - это возвратность вложенных средств с приростом. Для каждого инвестора при выборе объектов инвестирования важны следующие факторы:

1) технология возврата вложенных денежных средств и страх и риск полной потери

Инвестиций;

2) минимальный уровень средств, которые возможно возвратить одномоментно;

3) минимальный срок, по истечении которого возможно возвратить вложенные деньги в полном объеме, а также срок, в течение которого можно возвратить инвестиции по частям;

4) издержки, которые можно понести при ликвидации таких акций, либо прибыль, которую можно получить;

5) отношение руководства эмитента к вопросу поддержания ликвидности собственных акций.

В новых условиях широкого использования экономико-математических методик и ЭВМ важной является технология формализации различных критериев, оценивающих расположение ценных бумаг на рынке, в т.ч. и подобного критерия, как ликвидность.

Предложенные нами параметры можно рассматривать как показатели меры ликвидности. Эти параметры использованы при проектировании технологии оценки ликвидности ценных бумаг.

Виды ценных бумаг